Рэй Даліо, легендарны інвестар і заснавальнік найбуйнейшага ў свеце хедж-фонду Bridgewater Associates, увёў тэрмін «наяўныя - гэта смецце». Аднак можна сказаць, што за апошнія 8 месяцаў наяўныя грошы лепш за ўсё перажылі эканамічны шторм, прычым долар быў самай моцнай сярод асноўных валют.
На гэтым тыдні мы бачылі прыклады таго, як некалькі фіят-валют церпяць сур'ёзныя ўдары па адносінах да долара. Індэкс даляравай валюты (DXY), які вымярае сілу даляра адносна шасці іншых валют, на гэтым тыдні дасягнуў самага высокага ўзроўню з 2002 года.
Паведамляецца, што гадавая інфляцыя турэцкай ліры склала 78.6% - самая высокая за 24 гады, што прывяло да зніжэння адносна даляра на 3%. Энергетычны крызіс, які працягваецца ў Еўропе, прывёў да таго, што еўра таксама набліжаецца да парытэту з доларам, з двухтыднёвым зніжэннем на 3.5%, паколькі інвестары шукаюць бяспекі. Аргентынцы спрабавалі пазбегнуць аргентынскага песа, перайшоўшы на Tether (USDT), калі іх міністра эканомікі змяніў кандыдат, які лічыўся менш заклапочаным інфляцыяй у 60%. Пры намінацыі ў аргентынскіх песа гэта прывяло да росту цаны USDT больш чым на 12% у параўнанні з перыядам да замены.
Аднак гэта не ўсе добрыя навіны для Tether. Рынкавая капіталізацыя USDT пацярпела рэзкі ўдар за апошнія два месяцы, знізіўшыся з 83 мільярдаў долараў на пачатак мая на 19% да 66 мільярдаў долараў. Тым часам USD Coin (USDC) Circle працягвае дасягаць новых гістарычных максімумаў рынкавай капіталізацыі, дасягнуўшы на гэтым тыдні 55 мільярдаў долараў, што сведчыць аб тым, што на гарызонце можа быць стейблкойн.
Павелічэнне выдаткаў на энергію ў спалучэнні са зніжэннем цаны біткойнаў прымусіла майнераў спрабаваць умацаваць свае балансы на працягу другога квартала 2022 года. У сукупнасці майнеры прадалі больш, чым здабылі ў траўні, і Core Scientific, якая была найбуйнейшым публічным біткойнам майнер з пункту гледжання авуараў біткойнаў, апублікаваў на гэтым тыдні навіну аб тым, што на працягу чэрвеня яны прадалі 7,202 біткойны. Гэты продаж скараціў іх холдынгі на 79%, каб пакрыць пагашэнне запазычанасці і інвеставаць у іх інфраструктуру. Bitfarms таксама прадала 3,000 BTC у чэрвені, скараціўшы свае запасы на 47%. Таксама паведамлялася, што кампанія Compass Mining страціла адзін са сваіх аб'ектаў з-за таго, што не аплачвала ўладальніку аб'екта плату за электраэнергію і хостынг.
Майнеры біткойнаў найбольш успрымальныя да ваганняў коштаў на актывы, іх прыбытак і прыбытак атрымліваюцца з цаны біткойнаў. Падчас бычынага рынку мэта майнераў - утрымліваць як мага больш біткойнаў, павялічваючы кошт базы сваіх актываў і дазваляючы ім прыцягваць дадатковыя фінансавыя сродкі. Гэты стымул яшчэ большы для майнераў, якія торгуюцца на біржы, паколькі кошт іх акцый таксама можа павялічвацца адначасова з ростам іх балансу. Падчас бычыных рынкаў гэта дзейнічае як пазітыў і змякчае паступленне новых манет на рынак, дзейнічаючы як ліквіднасць на баку продажу - падаўжаючы бычы рынак і прыводзячы да патэнцыйна больш высокай ацэнкі біткойнаў і, такім чынам, балансаў майнера.
І наадварот, калі біткойн зніжаецца падчас мядзведжага рынку, самы бяспечны і ўстойлівы варыянт для майнераў - прадаць свае ўзнагароды за наяўныя грошы для выплаты запазычанасці і аперацыйных выдаткаў. Яны таксама могуць прадаць біткойны, якія захоўваюцца ў іх казначэйствах, як было відаць за апошні квартал, каб забяспечыць дастатковую ліквіднасць. Падчас мядзведжых рынкаў гэта дзейнічае як дадатковы ціск продажаў, які яшчэ больш зніжае цану і падаўжае падзенне, калі майнеры капітулююць.
Зніжэнне попыту на абсталяванне для майнинга, якое майнеры класіфікуюць як актывы на сваім балансе, таксама прычыняе ім пакуты. Некаторыя Майнер выкарыстоўваюць сваё абсталяванне ў якасці закладу для атрымання дадатковага фінансавання. Калі попыт і кошт абсталявання зніжаюцца, яны павінны размясціць дадатковы заклад для забеспячэння сваіх крэдытаў. Гэта праблема для ўдзельнікаў, якія не маюць доступу да дадатковых грашовых сродкаў, што прымушае іх прадаваць свае актывы, у большасці выпадкаў біткойны, якія захоўваюцца ў іх скарбніцах. У якасці альтэрнатывы яны могуць станавіцца ўсё больш запазычанымі і браць на сябе больш запазычанасці з менш прывабнымі ўмовамі пагашэння папярэдняй запазычанасці. Паведамляецца, што гэтыя крэдыты, забяспечаныя абсталяваннем, складаюць 4 мільярды долараў, што дэманструе хісткасць галіны, калі цэны працягваюць падаць.
Здаецца, гэтыя фактары паспрыялі зніжэнню, якое мы назіралі за апошні квартал, што прывяло да таго, што біткойн стаў найгоршым кварталам з 2011 года. Галоўнае пытанне заключаецца ў тым, ці будуць майнеры мець дастатковы прыбытак і запасы грашовых сродкаў, каб перажыць наступны спад.
Смерць менш фінансава ўстойлівых майнераў можа прывесці да кансалідацыі галіны. Найбольш капіталізаваныя могуць выжыць і набыць меншыя арганізацыі, пакуль іх ацэнка зніжаецца. У доўгатэрміновай перспектыве гэта можа апынуцца выгадай, што прывядзе да таго, што Майнеры стануць больш устойлівымі ў фінансавым плане, патэнцыйна трымаючы павялічаную колькасць манет - яшчэ больш абмяжоўваючы продаж дадатковых манет на рынку, захоўваючы большую частку сваіх узнагарод.
Хэш-рэйт біткойна, агульная вылічальная магутнасць, прысвечаная здабычы біткойнаў, дасягнуў новага максімуму за ўвесь час у 237 EH/s у чэрвені, з таго часу ён знізіўся прыкладна на 15%. Карэкціроўка складанасці біткойнаў, вымярэнне таго, наколькі моцна майнеры павінны канкурыраваць за ўзнагароды за блокі і атрымана з хуткасці хэшавання, знізілася на 1.41% за апошнія два тыдні і знізілася на 2.35% за два тыдні да гэтага, што сведчыць аб зніжэнні актыўнасці майнинга. . Агляд гэтага можа даць добрую ацэнку агульнага ўдзелу майнераў і некаторае ўяўленне аб стане інфраструктуры майнинга Bitcoin.
Кароткатэрміновы пераход шахцёраў на наяўныя грошы можа апынуцца самым мудрым рашэннем, каб перажыць гэтыя песімістычныя часы. Аднак у доўгатэрміновай перспектыве траекторыя цаны біткойна прадэманстравала, што ён з'яўляецца лепшым актывам для павелічэння і захавання багацця. Наступнае ўдваянне біткойнаў, якое адбудзецца менш чым праз два гады, таксама паўплывае на эканоміку майнинга. Майнеры будуць дамагацца зніжэння выдаткаў на энергію, павышэння эфектыўнасці сваіх машын і больш высокай цаны біткойнаў, каб пераважыць больш нізкія ўзнагароды за блок. Пакуль мы не ўбачым некаторую сілу ў цане біткойнаў, магчыма, наяўныя грошы - гэта не смецце.